+6
большая тёрка
Большая Тёрка / Мысли /
Хазин
katehon
Экономика по-русски - 2011-03-24
katehonКредит доверия - 23.03.2011: Михаил Хазин
katehonЭкономика по-русски - 2011-03-22
katehonКредит доверия - 16.03.2011: Михаил Хазин
katehonЭкономика по-русски - 2011-03-15
katehonЭкономика японской катастрофы
- 5 комментариев
katehonВернется ли стагфляция?
СПРАВКА KM.RU: Стагфляция (англ. Stagflation) - состояние экономики, характеризующееся сочетанием застоя, спада производства, роста безработицы и инфляции.
.Европейский Центробанк (ЕЦБ), естественно, не мог промолчать после того, как свое мнение о денежной политике в ближайшем будущем высказал глава Федеральной резервной системы Бернанке. И вот, руководитель ЕЦБ Жан-Клод Трише на пресс-конференции сообщил, что подведомственная ему контора готова приступить к циклу повышения учетной ставки уже в апреле, сославшись на резкий рост инфляции в зоне евро. По данным европейского статистического агентства Eвростат, потребительские цены в зоне евро выросли в феврале на 2,4% в годовом исчислении. Однако ЕЦБ старается удерживать инфляцию в регионе на уровне ниже 2%.
Отметим, что сама пресс-конференция была посвящена тому обстоятельству, что совет директоров ЕЦБ принял решение оставить свою учетную ставку без изменений – на уровне 1%. Базовая ставка европейского регулятора находится на неизменном уровне уже больше года.
Это заявление главы Европейского Центробанка привело к резкому росту евровалюты, котировки которой на FOREX подскочили выше отметки 1,39 долл./евро. Традиционно повышение учетной ставки приводит к снижению уровня инфляции и укреплению национальной валюты. Кроме того, поддержку евро оказывает тот факт, что ФРС США пока не собирается менять ставку. Отметим, что большинство экспертов не ожидают повышения ставки ФРС США как минимум до следующего года.
Впрочем, эксперты в своем анализе исходят из прошлого опыта, а мы сегодня живем в ситуации, когда прошлый опыт никакого преимущества не дает. Может быть, он даже вреден. Хотя с другой стороны, смотря какой опыт. Но прежде чем о нем вспоминать, отметим ряд важных обстоятельств характеризующих современную ситуацию. Во-первых, частное стимулирование экономики сегодня невозможно, поскольку накопленные долги «давят» на компании, домохозяйства и даже государства. Соответственно, государства в своих возможностях стимулирования экономики тоже ограничены.
Во-вторых, поскольку совокупный спрос постоянно падает, то даже для того, чтобы его оставить на прежнем уровне (без дополнительного стимулирования экономки), нужны дополнительные средства. И откуда их взять, уже, в общем, не вопрос – только из эмиссии.
В-третьих, практически всем уж стало понятно, что накопленные долги в рамках текущей экономической ситуации вернуть нельзя. И груз этих долгов настолько силен, что разрушает все возможности развития, без их «расчистки» никакого роста не будет, в лучшем случае – не слишком быстрое падение. Но и просто так списывать и реструктурировать их тоже нельзя, а значит, оптимальный вариант развития ситуации – постепенное снижение долговой нагрузки с одновременной эмиссионной поддержкой экономики. Разумеется, можно предложить и другие варианты выхода из ситуации, но этот выглядит наиболее естественно, все остальные варианты представляются куда более рискованными.
Дело в том, что в аналогичной ситуации западная экономика уже один раз оказывалась – во второй половине 70-х годов. Разумеется, публичная пропаганда этот опыт старается не вспоминать, слово «стагфляция», которое описывает этот период, до сих пор является ругательным в экономических дискуссиях, но к реальным руководителям стран это, разумеется, не относится. И у меня есть подозрения, что выступления Бернанке и Трише, по существу, являются анонсом перехода к стагфляционной политике. И тогда понятен смысл угрозы повышения ставки: это защита от возможного «сваливания» в гиперинфляцию.ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ...Тут, разумеется, несколько аспектов, в частности, что денежные власти крупнейших стран мира реально хотят получить, что они будут предъявлять обществу, и что, скорее всего, получится в реальности (с учетом нашего понимания кризиса). Давайте эти моменты рассмотрим. Итак, первое, что хотят получить. Мне кажется, что это сочетание двух эффектов: постепенное снижение долговой нагрузки на экономику с одновременной ее поддержкой от «сваливания» в дефляционный сценарий. Разумеется, негативными последствиями такой политики станет медленное снижение ВВП (хотя поскольку при этом будет меняться его структура, то сравнивать сегодняшнюю экономику и ее же через 5 лет будет достаточно сложно) и, как минимум, отсутствие снижения безработицы, но эти факторы можно «смикшировать» за счет правильной пропаганды. Кроме того, будет расти инфляция, но, все-таки, этот рост будет не запредельный, к тому же частично он будет компенсироваться перераспределением эмиссионных денег. А поскольку за этим перераспределением будет следить государство, которое будет более объективно, чем жадные коммерсанты, то общая структура экономики будет улучшаться.
При этом, грубо говоря, реальная инфляция (в США) будет 10-15% в год, показана будет 6-8%, именно в таком масштабе будут индексироваться социальные выплаты и зарплаты. Ну, а по мере «расчистки» долговой нагрузки, можно будет и попытаться перейти к реальному росту.
Гражданам при этом будет сказано, что рост, уже, фактически начался, что кризис (почти) закончился, что рост инфляции говорит о начале роста экономики, который скоро перейдет в рост реальных доходов и так далее, и тому подобное. Если кризис будет проходить не слишком долго, то этот вариант вполне сгодится. Кроме того, есть еще одно обстоятельство, которое сыграет в пользу США. Дело в том, что сценарий стагфляции, при котором реальный спад доходов, все-таки, ощутим, больнее всего ударит по тем странам, в которых жизненный уровень населения ниже (то есть по Китаю и всей Юго-Восточной Азии), а также тех, где более организованы системы защиты населения, прежде всего, профсоюзы. То есть по континентальной Европе (в США и Англии, при Тэтчер и Рейгане, профсоюзы сильно ограничили). Там индексировать выплаты придется почти «по полной», инфляция будет сильно выше, чем в США и Великобритании, а значит, и проблем в экономике будет больше.
Ну и, наконец, а что же будет «на самом деле». А на самом деле инфляция обесценивает не только долги, но и спрос. А это значит, что такой сценарий будет сокращать реальный объем экономики, со скоростью, существенно превышающей уровень реальной инфляции (поскольку инфляционное падение спроса будет прибавляться к падению, связанному с уменьшением кредитной накачки потребителей). Эмиссионная компенсация будут явно недостаточна, и это значит, что темпы спада экономики будут нарастать даже в США и Британии. Другое дело, что, скорее всего, быстрее всего будет сокращаться финансовый сектор, который никому, кроме самих финансистов, не интересен. Но количество богатых людей при этом будет сокращаться много быстрее, чем будет падать экономика.
Держать такой сценарий будет трудно, поскольку спекулятивные рынки будут регулярно падать (по образцу фондовых рынков в мае 2000 года), но, теоретически, во всяком случае, удержать ситуацию будет возможно. Другое дело, что организаторы всей этой операции, скорее всего, не очень представляют масштаб событий, поскольку продолжаться это все будет не 2-3 года, а лет 5-8, и спад составит никак не менее 50% от нынешнего ВВП в США и в Евросоюзе (оценить масштаб сокращения экономики Китая не представляется возможным, поскольку никто не знает, а какая она сейчас). Но в любом случае, развитие кризиса будет продолжаться.источник и комментарии - http://khazin.livejournal.com/139280.html
- 2 комментария
katehonЭкономика по-русски - 2011-03-10
katehonКредит доверия - 09.03.2011: Михаил Хазин
katehonФрагмент февральского обзора "Неокона"
katehonЭкономика по-русски - 2011-03-08
katehonЭкономика по-русски - 2011-03-08 - праздничный выпуск
katehonКредит доверия - 02.03.2011: Михаил Хазин
katehonЧто такое "свобода"?
katehonМихаил Хазин: "По мнению наших властей, ответственность - это экстремизм и покушение на власть (21.02.2011)
katehonКредит доверия - 23.02.2011: Михаил Хазин
katehonГород Мэдисон, штат Висконсин
Есть в США такой милый штат, Висконсин. А в нем столица, город Мэдисон. Я в нем был, тихий, провинциальный город, на берегу симпатичного озера, во всех киосках и магазинах продаются сувенирные коровки, у меня такая очень долго стояла на книжной полке. И вот я читаю в газетах разные удивительные новости про это место.
Что в Мэдисоне проходят массовые акции протеста, в которых участвует чуть ли не 70 тысяч человек. Что люди выступают против предложений к законопроекту о бюджете на новый финансовый год, выдвинутых губернатором штата Скоттом Уолкером. Поправки включают в себя сокращения прав профсоюзов на ведение переговоров с работодателями о коллективном соглашении, а также существенное снижение зарплат и социальных льгот госслужащих.
Власти штата Висконсин попытались организовать акции в поддержку предложений С.Уолкера. Их поддержали различные консервативные группы, такие, как "Чайная партия". Однако отмечается, что число сторонников губернатора "гораздо меньше" чем его противников. Между тем власти утверждают, что других возможностей сократить бюджет не существует. Висконсин "на мели", поэтому С.Уолкер предлагает его поправки принять, чтобы сократить бюджетный дефицит в 137 млн долл. к 30 июня.
Впрочем, это все бантики. Давайте поговорим о проблеме всерьез, без упоминания разной несущественной конкретики. Итак, общая картина.ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ...На протяжении почти 30 лет модель кредитования была выстроена под рефинансирование основного долга, текущие доходы должны были обеспечивать только его обслуживание (выплату процентов). Такая система работала только до тех пор, пока рефинансирование было возможно, то есть до тех пор, пока можно было снижать стоимость кредита. Сегодня это уже невозможно (учетная ставка ФРС стала равной 0 в конце 2008 года), а значит, вопрос стоит о том, что накопленные долги необходимо возвращать. А новые кредиты никто давать не собирается.
Отсутствие новых кредитов не дает возможности не то, что увеличить социальные расходы, но даже сохранить их на прежнем уровне. Более того, необходимость отдавать кредиты серьезно бьет по бюджету штата, а один штат (тем более, такой захолустный, как Висконсин) на уровень ФРС выйти не может и получить эмиссионные деньги тоже. Калифорния – может быть Техас – возможно, но не Висконсин. И что делать в такой ситуации губернатору?
А ведь это еще не все. Губернатор штата жестко ограничен в идеологических инструментах. Он не может, как президент США, сказать правду, если эту правду не говорят в Вашингтоне, он не может идти против политики своей партии (в нашем случае, Республиканской). Ругать ФРС он, может, и имеет право, но тоже весьма и весьма ограниченно.
А кризис продолжается. Кредитов не дают не только штатам, но и домохозяйствам, они вынуждены сокращать свое потребление (правда, пока эта тенденция проявляется по большей части в сфере недвижимости, но это тоже не мало), количество реальных рабочих мест сокращается, инфляция (реальная, не официальная) тоже растет. И люди требуют ответа – а власть ничего сказать не может. Вообще ничего ...
Нет, она, быть может, что-то и понимает. Хотя, скорее всего, не все. Но по чисто политическим причинам вынуждена говорить о том, что кризис закончился, что начинается (ну, вот-вот начнется) экономический подъем и что нужно только еще чуть-чуть, самую малость, потерпеть ... А люди тоже не понимают, что происходит, они же видят, как развивается ситуация и к чему все идет. И поскольку ответа на свои вопросы найти не могут, то они начинают их задавать все более и более настойчиво.
Их можно ругать, разгонять полицией или Национальной гвардией, но от этого никуда не денутся ни вопросы, ни проблемы. Более того, они будут нарастать, поскольку равновесное состояние между спросом и доходами домохозяйств еще далеко не достигнуто, собственно, разница между ними, по прежнему, составляет около 3 триллионов долларов в год. Это означается, что по итогам кризиса падение уровня жизни (расходов) домохозяйств, составит примерно 55-60% от нынешнего уровня (поскольку равновесная точка находится существенно ниже нынешнего уровня), что почти гарантирует разрушение социально-политической модели США.
То, что мы видим в Мэдисоне – это только самое начало процесса. Но уже в этом начале мы видим переход чисто экономических проблем на социальный (пока не политический) уровень. Отказ власти от сотрудничества и взаимодействия, конечно, только усугубляет этот конфликт, но даже полная открытость и готовность идти на сотрудничество избежать его не поможет. Это просто невозможно – объективное развитие экономических процессов остановить нельзя. Но вот для политиков их многих стран, в первую очередь, американских, это серьезный урок. Поскольку после Мэдисона стало понятно, что уровень проблем вышел на уровень, который в рамках чисто экономической демагогии решить невозможно. И вот что будут с этим делать современные политики мне совершенно не ясно.
Говорить правду народу мало – этим ничего не исправишь. Да и не могут говорить правду нынешние политики, поскольку они уже столько лет лгали, что объяснить свое поведение для них невозможно. Но и уходить с насиженных мест они категорически не собираются, хотя бы потому, что их статус им очень нравится, а делать они ничего не умеют. Следовательно, они будут, выражаясь старым тезисом журнала «Крокодил» «оттягивать свой конец», в то время, как необходимо менять модель экономического и политического устройства.
Разумеется, модель изменится и сама, вместе с современными политиками, кстати. Беда только в том, что, будучи неуправляемой и подкрепленной яростными массами, эта смена, скорее всего, станет максимально неконструктивна и разрушительна. И эта проблема сегодня стоит перед всеми – и перед Европой, и перед США, и перед Россией. У нас, правда, все еще хуже, поскольку у нас нет «наследственной» элиты, все еще помнят советские времена и если одни – с ностальгией, то другие – с лютой ненавистью. Они готовы всю страну затопить кровью, лишь бы не возвращаться в те времена, в которых приходилось за свои действия – отвечать, так или иначе. Впрочем, большая их часть готова в любую секунду бежать из страны и нам остается только надеяться на то, что они как можно дольше будут не понимать, что бежать – некуда.
Текст заканчивается как-то неоптимистично, но сделать тут ничего нельзя, поскольку речь идет об объективных процессах. Другое дело, что хорошо бы и их хоть как-то контролировать, но для этого необходима гражданская и политическая активность людей, а к этому мы пока не привыкли ...источник - http://khazin.livejournal.com/134290.html
katehonЭкономика по-русски — 01.02.2011. Михаил Хазин
katehonФинам ТВ - 01.02.2011 - Мировая экономика выходит из кризиса?
- 6 комментариев
katehonМихаил Хазин - Симферопольское ТВ. программа «Формат-А3». (20.01.2011)
- 1 комментарий
katehonЭкономика по-русски — 27.01.2011. Михаил Хазин
Нужды в землетрясениях более нет. Индекс Доу Джонс поставил рекорд с 2008 года — 12.000 пунктов. Пузырь надут. S&P понизило долгосрочные рейтинги Японии из‑за возможной дефляции. «ГКО» растут бешенными темпами, на «Титанике» оптимизм... Правда крысы, почему‑то покидают корабль, но это неважно. Я уже запасся попкорном. То‑то будет шоу.
А Сергей Мавроди провозгласил целью создаваемой им финансовой пирамиды МММ‑2011 ни много ни мало крушение мировой финансовой системы.
«Чтобы расставить точки над «i». Не собираюсь я в политике участвовать, не собираюсь! Успокойтесь. Ни к партиям никаким примыкать, ни к движениям. Ни на выборах ни на каких выставляться. По фигу мне это всё! У меня цель мир. Апокалипсис. Финансовый. Внутрироссийские дрязги меня не интересуют. Абсолютно», — написал Мавроди в своем блогеhttp:// www.argumenti.ru/print/economics/2011/01/91860/
Тема: Финансовые пирамиды.
В гостях: Магомед Магомедов
katehonКредит доверия - 26.01.2011: Михаил Хазин
- 4 комментария
katehonЭкономика по-русски — 25.01.2011. Михаил Хазин
- 6 комментариев
katehonЭкономика по-русски — 18.01.2011. Михаил Хазин. Прогноз на 2011 год.
- 2 комментария
